里昂发表全球股票策略报告指，人工智能(AI)淘金热由充裕流动性推动，并主导今年投资格局。展望明年，该行见到大量证据显示AI交易即将耗尽动能，尽管该行核心假设为动能与盈利仍将延续至明年上半年，之後才到临界点，该行因而把明年年中标普500指数目标定在7,200点。

该行目前予南韩「增持」评级，作为该行对AI动能最偏好投资标的；同时考虑把印度及(相对较低程度)印尼视作明年上半年一旦科技股行情退潮时的主要轮动目的地。

该行指，估值、盈利预期、指数集中度、资本开支及散户参与度均显示泡沫正在形成，再加上美国宏观基本面日益不稳，风险进一步放大。美国「五大超大规模云服务商」(Hyperscaler 5)过去一年AI投资已呈抛物线式飙升至3,570亿美元，按年升73%，但可能因技术颠覆、商品化、资产折旧及循环融资结构等风险组合而脱轨。

里昂又指，新兴市场今年以来按美元计算总回报达32%，创2017年以来最佳表现。该行按6个指标判断这波行情的持续性，发现风险偏好、美元走势、每股盈利增长及货币周期均发出积极信号，时间点及相对价值创造仍存在不确定性。该行预计新兴市场行情将延续至明年，并将明年年中MSCI新兴市场指数目标定在1,550点，较当前有12%上升空间。(fc/da)~

阿思达克财经新闻
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法兴精选
正股及类别	产品编号	行使价(收回价)	价格	实际杠杆
商汤 (购)	23331	3.01 (-)	0.162	4.2 倍
商汤 (沽)	21518	1.98 (-)	0.200	3.6 倍
商汤 (牛)	53131	1.93 (1.99)	0.050	8.5 倍
商汤 (牛)	53132	1.82 (1.88)	0.075	5.7 倍
金蝶 (购)	23236	18.89 (-)	0.104	4.1 倍
港交 (购)	16460	518.5 (-)	0.049	10.8 倍
港交 (购)	23464	464.19 (-)	0.138	8.6 倍
港交 (沽)	20646	387.8 (-)	0.088	14.3 倍
港交 (沽)	21911	359.8 (-)	0.136	7.5 倍
港交 (牛)	69254	388 (390)	0.035	23.1 倍
港交 (牛)	59086	368.6 (370.6)	0.074	10.9 倍
港交 (熊)	55993	432 (430)	0.054	15.0 倍
港交 (熊)	55886	422 (420)	0.036	22.4 倍
腾讯 (购)	22876	810 (-)	0.066	10.4 倍
腾讯 (购)	23065	759.38 (-)	0.094	10.3 倍
腾讯 (购)	28534	560.5 (-)	0.135	6.5 倍
腾讯 (沽)	21410	570.27 (-)	0.145	11.7 倍
腾讯 (沽)	20800	530.38 (-)	0.052	14.8 倍
腾讯 (牛)	67891	582 (585)	0.053	22.8 倍
腾讯 (牛)	66994	562 (565)	0.096	12.6 倍
腾讯 (熊)	55685	648 (645)	0.067	18.0 倍
腾讯 (熊)	57304	628 (625)	0.040	30.2 倍
联想 (购)	19438	13.51 (-)	0.022	9.4 倍
联想 (购)	15911	11.62 (-)	0.056	5.7 倍
范式 (购)	23532	58.93 (-)	0.164	2.6 倍
百度 (购)	21044	150 (-)	0.045	6.8 倍
百度 (购)	21914	138.1 (-)	0.059	6.8 倍
百度 (沽)	20802	113.78 (-)	0.135	3.2 倍
百度 (沽)	20797	95.83 (-)	0.057	6.5 倍
百度 (牛)	57344	107.5 (109.5)	0.029	8.2 倍
百度 (牛)	54866	103 (105)	0.039	6.1 倍
百度 (熊)	53254	157 (155)	0.068	3.5 倍
百度 (熊)	54890	142.6 (140.6)	0.040	6.0 倍
阿里 (购)	13009	182.09 (-)	0.039	8.6 倍
阿里 (购)	15287	170.1 (-)	0.064	7.6 倍
阿里 (购)	23064	164.09 (-)	0.088	6.8 倍
阿里 (沽)	20801	134.9 (-)	0.073	5.8 倍
阿里 (沽)	20642	126.78 (-)	0.071	5.0 倍
阿里 (牛)	57784	142.5 (144)	0.015	19.8 倍
阿里 (牛)	56226	136.9 (138.4)	0.028	10.6 倍
阿里 (熊)	54644	166.5 (165)	0.030	9.9 倍
阿里 (熊)	55891	161.5 (160)	0.022	13.5 倍
字母 (购)	10080	360 (-)	0.390	5.1 倍
字母 (沽)	10012	230 (-)	0.148	4.6 倍
辉达 (购)	10055	230 (-)	0.107	6.4 倍
辉达 (沽)	10057	165 (-)	0.235	3.9 倍
微软 (购)	10744	600 (-)	0.069	12.8 倍
微软 (沽)	10715	435 (-)	0.231	8.2 倍
亚马 (购)	10004	280 (-)	0.099	8.3 倍
亚马 (沽)	10700	180 (-)	0.063	7.3 倍
特拉 (购)	10010	530 (-)	0.550	5.3 倍
特拉 (沽)	10011	370 (-)	0.275	4.9 倍
苹果 (购)	10079	320 (-)	0.198	7.5 倍
苹果 (沽)	10793	210 (-)	0.035	9.2 倍
元宇 (购)	10003	900 (-)	0.159	8.5 倍
元宇 (沽)	10757	700 (-)	1.430	3.9 倍
博通 (购)	10072	435 (-)	0.385	5.2 倍
博通 (沽)	10073	310 (-)	0.390	3.8 倍